Impacto das Taxas de Câmbio no Mercado de Valores: Evidências do Paquistão Publicado: 23 de março de 2015 Última edição: 23 de março de 2015 Este ensaio foi enviado por um estudante. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos ensaiistas profissionais. Hoje, no mundo atual moeda estrangeira é um componente chave ou ferramenta para diferentes tipos de empresas, e muitos países do mundo fizeram negócios em moedas estrangeiras como em dólares, euros, etc, por outro lado movimento no índice do mercado de ações é uma chave Indicador para o desempenho financeiro de um país. Mercado de ações pode ter tendência de alta ou portador que refletem sua força relativa em período específico. Ele também mostra a confiança dos investidores e sentimentos para os mercados. O estabelecimento da relação entre o mercado acionário e as taxas de câmbio é importante por algumas razões. Inicialmente, pode afetar decisões sobre política monetária e impostos. Gavin (1989) analisam que o mercado financeiro tem um grande impacto na demanda agregada. O formulador de políticas deve estar ciente sobre a relação com relação ao mercado de ações e demanda. Em segundo lugar, a relação entre a demanda agregada e os mercados de ações pode ser usada para prever a direção da taxa de câmbio. Será útil para as empresas multinacionais para gerenciar ativamente a sua exposição associada a contratos estrangeiros e taxa de câmbio. Em terceiro lugar, a moeda é tratada como uma mercadoria ou como um activo na carteira de fundos de investimento. Assim, a consciência sobre a relação entre moeda e outros ativos na carteira de fundos de investimento é importante. Este não é o primeiro estudo a olhar para a taxa de câmbio e mercados de ações no mundo, bem como no Paquistão. Assim como Aquino analisou o comportamento da exposição cambial pelas empresas filipinas em torno da crise financeira asiática. Concluiu-se que os retornos das ações não foram estatisticamente afetados pela instabilidade cambial. Mas depois das crises, houve um impacto significativo das flutuações da taxa de câmbio sobre os retornos das ações (Aquino 2005, 2006). Yau e Nieh investigaram a relação entre o dólar taiwanêsJapanese yen e os preços das ações para o período de 1991 a 2005. Eles descobriram que entre a taxa de câmbio e os preços das ações de ambos os países não havia relação de longo prazo. Mas esta ligação existe apenas para encurtar o período (Yau e Nieh 2006). Mas o presente estudo é excepcional no sentido de que ele usa os dados mais recentes da taxa de câmbio e do mercado de ações, que pode fornecer ligação mais recente para os investidores e outros decisores políticos no Paquistão. Existem três bolsas de valores conhecidas como Bolsa de Valores de Karachi (KSE), Lahore Stock Exchange (LSE) e Islamabad Stock Exchange (ISE) atualmente operam no Paquistão. Entre estes Karachi Stock Exchange (KSE) é considerado como importante eo bem conhecido mercado de ações do Paquistão. É considerado como um representante de todas as três bolsas de valores do Paquistão. Karachi Stock Exchange (KSE) formada em 18 de setembro de 1947. Começou sua operação com cinco empresas que pagaram um capital de Rs.37 milhões de dólares. O primeiro índice era o índice 50 do comércio e foi feito através do sistema do aberto-para fora-grito. Mas agora KSE tem 662 empresas listadas e considera um principal centro econômico e de negócios do Paquistão. O índice KSE-100 diário publicado pela Bolsa de Karachi é anunciado às 15h10. Portanto KSE-100 índice pode ser usado como indicadores de desempenho do mercado de ações no Paquistão. KSE desempenhou um papel importante na economia do Paquistão em diferentes problemas como político, social, financeiro e outros assuntos (Karachi Stock Exchange, 2011). Para identificar a ligação da taxa de câmbio com o mercado de ações é significativo por causa das razões acima. Assim, neste estudo, o pesquisador tenta identificar essa relação usando várias técnicas estatísticas. Fundamentação do estudo O mercado de moeda pode estar ligado ao mercado de ações de muitas maneiras diferentes. Pode-se ver que se houver uma tendência ascendente no mercado de ações, então haverá um grande afluxo de capital estrangeiro no país devido aos investidores internacionais. Este afluxo de dinheiro estrangeiro seria um indicador chave para o melhoramento da posição económica de qualquer país. O adversário também sustenta que, se houver uma longa tendência de baixa visível no mercado de ações, os investidores estrangeiros, a corrida mais provável para vender suas ações que teria um impacto substancial sobre o mercado de ações de um país. Este raciocínio pode ser aplicado a todas as moedas e mercados de ações em todo o mundo (Kathy Lien, 2009). A idéia básica por trás deste estudo é fornecer uma pista para os corretores de ações, gestores, planejadores, decisores políticos e autoridades reguladoras que eles compartilham ativamente informações sobre a mudança nas variáveis macroeconômicas. E também fornecer informações consideráveis essenciais para eles, que podem ser utilizados para futuras decisões sobre ações e mercados de ações do Paquistão, especialmente sobre KSE observando o movimento da taxa de câmbio no Paquistão. Esta investigação também é útil para os executivos, gestores, responsáveis pelas decisões, pesquisadores e estudantes que não estão familiarizados com a taxa de câmbio e os mercados de valores mobiliários no Paquistão. Identificação do problema Devido à globalização e às inovações tecnológicas, qualquer um pode acessar os mercados externos. Os negócios em países estrangeiros precisavam estar intactos com a mudança na dinâmica da taxa de câmbio. Uma vez que, a taxa de câmbio pode ser definida como o preço da moeda de um país expressa na moeda de outro país. Assim, a mudança na taxa de câmbio pode ter algum impacto sobre as variáveis macroeconômicas de qualquer país. O mercado de ações do Paquistão pode ser influenciado devido à mudança na taxa de câmbio. Assim, para identificar esse impacto da taxa de câmbio no mercado de ações é uma questão que exige intenções. O foco principal deste estudo é saber que, como taxa de câmbio afeta o mercado de ações do Paquistão explora ainda mais a direção (positiva ou negativa) e força da relação entre a taxa de câmbio eo mercado de ações no Paquistão. Para este efeito o pesquisador liga a taxa de câmbio com o mercado de ações do Paquistão para ver uma imagem clara sobre eles como eles influenciam várias outras variáveis. Qual é o possível impacto da flutuação da taxa de câmbio no mercado de ações do Paquistão Este estudo tem como objetivo examinar o efeito da taxa de câmbio na bolsa de Karachi. Os objetivos do estudo são: Analisar o impacto da flutuação da taxa de câmbio no mercado de ações do Paquistão. Determinar se o impacto é estatisticamente significativo ou não. Os recursos incluem dados financeiros de KSE, artigos, livros, jornais e internet. Os dados serão coletados da yahoo finance e do site da Karachi Stock Exchange. Âmbito da investigação Acredita-se que a situação financeira de uma economia é vulnerável à taxa de câmbio. Portanto, é muito importante explorar a ligação entre a taxa de câmbio eo mercado de ações. O presente estudo é um esforço para investigar esse importante aspecto e procura analisar o impacto da taxa de câmbio no mercado acionário do Paquistão. REVISÃO DA LITERATURA Na próxima seção, existem alguns estudos associados a esta área de estudo que foi investigada anteriormente por outros pesquisadores. Hussain et ai. Analisou o Impacto das Variáveis Macroeconômicas na Bolsa de Valores, utilizando os dados periódicos de algumas variáveis macroeconômicas como: taxa de câmbio, M2, índice de produção industrial (IPI), formação bruta de capital fixo e câmbio reserva. O período de estudo foi iniciado de 1986 a 2008. O resultado mostrou que, após a reforma de 1991, a pressão das taxas de câmbio e reservas teve um efeito significativo no mercado de ações, enquanto as variáveis IIP e FBCF não tiveram significância Efeito sobre os preços das ações. Além disso, concluiu que fatores internos das empresas, tais como o aumento da produção e formação de capital não teve efeito significativo, enquanto fatores externos como a taxa de câmbio e reservas afetaram significativamente os preços das ações. (Hussain et al., 2009). Nishat e Shaheen analisaram relações de longo prazo entre um conjunto de variáveis macroeconômicas eo mercado de ações de Paksitan. As variáveis macroeconômicas utilizadas em seu estudo incluem: índice de produção industrial (IPI), índice de preços ao consumidor (IPC), M1 eo valor de um investimento que gera a taxa do mercado monetário. O modelo de correção de erros vetoriais foi usado para investigar a relação de 1973 a 2004. Pode-se revelar que há uma conexão fundamental entre o mercado de ações e a economia e mostrou que a criação industrializada foi o principal determinante positivo dos preços das ações paquistanesas. Por outro lado, a inflação foi o principal determinante negativo dos preços das ações no Paquistão. Constatou-se que a variável macroeconômica granger causou movimentos de estoque nos preços, observou-se a causalidade reversa na variável na produção industrial e nos preços das ações. Além disso, argumentou que as durações estatisticamente significativas entre as flutuações no saco e as mudanças na economia real foram relativamente curtas. Adicionalmente, argumentou-se ainda que os comprimentos de atraso estatisticamente significativos entre as flutuações no mercado de ações e as mudanças na economia real foram relativamente curtos (Nishat amp Shaheen, 2004). Bhattacharya et ai. Analisou um estudo de caso para explorar a ligação entre mercado de ações e variáveis macroeconômicas, tais como Taxa de Câmbio, Reservas de Câmbio e Valor da Balança Comercial. Utilizaram o método de não-causalidade que foi considerado por Toda e Yamamoto (1995) para o período de 1990 a 2001. O proxy utilizado na investigação do mercado de ações foi o Índio sensível a Bombaim (BSI). As três principais variáveis macroeconômicas incorporadas no inquérito foram a taxa de câmbio efetiva, as reservas cambiais ea balança comercial. O estudo revelou a atraente resultou na estrutura do mercado de ações indiano, principalmente no que diz respeito à taxa de câmbio, as reservas cambiais ea balança comercial. Sugere-se que não há relação entre custo e eqüidade das três variáveis macroeconômicas estudadas (Bhattacharya amp Mukherjee, 2001). Dimitrova examinou a associação entre os preços das ações e as taxas de câmbio usando o modelo multivariável. Ele se concentrou nos mercados de ações da América (EUA) e do Reino Unido (Reino Unido) durante o período 1990-2004. O resultado do estudo mostra que houve uma relação entre a taxa de câmbio eo mercado de ações. O examinador salientou que houve uma correlação positiva quando o preço das ações era a principal variável e esperava-se negativo quando as taxas de câmbio eram a principal variável. (Dimitrova, 2005). Sohail et ai. Realizou um estudo sobre a Bolsa de Valores de Lahore (LSE), cujo objetivo era observar as associações de longo prazo, bem como as de curto prazo entre a Bolsa de Valores de Lahore (LSE) e algumas variáveis importantes. Usando os dados mensais para as variáveis de 2002 a 2008, verificou-se que houve um impacto negativo do índice de preços ao consumidor (IPC) sobre os retornos do mercado de ações no Paquistão, enquanto o índice de produção industrial (IPI), a taxa de câmbio efetiva real, A oferta monetária teve um importante efeito positivo a longo prazo sobre o retorno das ações para o Paquistão (Sohail amp Hussain, 2009). Robert Gay investigou a relação de séries temporais entre o índice de bolsa e algumas das variáveis macroeconômicas do preço do petróleo eo tipo de mudança na China, na Índia, na Rússia e no Brasil, usando o modelo de média móvel integrada auto-regressiva de Box-Jenkins (ARIMA) . Chegou à conclusão de seu estudo em que não houve associação significativa entre a taxa de câmbio eo preço do petróleo no índice do mercado de ações desses países. Além disso, não houve relação significativa entre os rendimentos passados e atuais dos mercados de ações nesses países (Gay, 2008). Uma vez que existem 660 empresas listadas em Karachi bolsa de valores do Paquistão em 07 de novembro de 2010. Esta pesquisa usa KSE-100 Index como um benchmark para descobrir o impacto da flutuação da taxa de câmbio no mercado de ações do Paquistão. Instrumento e Medidas Esta pesquisa será baseada em fontes secundárias, portanto, não será distribuído nenhum questionário. O estudo usa os dados financeiros dos últimos 6 anos da bolsa de Karachi (uma das principais bolsas do Paquistão) e da taxa de câmbio. Este estudo investigará o impacto da taxa de câmbio no mercado de ações no Paquistão. Este estudo usa o índice KSE-100 como um proxy do mercado de ações do Paquistão e usa a taxa de câmbio entre dólar e rupias para analisar o impacto da flutuação da taxa de câmbio nos mercados de ações do Paquistão. Assim, esta pesquisa trata o índice KSE-100 como variável dependente e taxa de câmbio como variáveis independentes. As seguintes ferramentas estatísticas serão usadas para examinar o impacto da flutuação da taxa de câmbio no mercado de ações do Paquistão. As estatísticas descritivas ilustram quantitativamente as principais características de uma colecção de dados. Pode incluir média, mediana, modo, desvio padrão, máximo e mínimo. O modelo de correlação será testado para observar a ligação entre a taxa de câmbio eo mercado de ações do Paquistão. Ele também irá esclarecer sobre a direção ea força da relação entre as variáveis. Para descobrir o impacto da taxa de câmbio no mercado de ações do Paquistão, o estudo realizará a análise de regressão. Os dados da bolsa de Karachi serão comparados com os dados da taxa de câmbio do Paquistão. Ferramentas estatísticas, incluindo gráficos de tempo e outros serão construídos e utilizados para determinar os respectivos efeitos e uma comparação entre a taxa de câmbio eo mercado de ações. Trabalhos de investigação de vários autores relacionados com o estudo serão estudados e julgar contra com os resultados desta investigação específica. Bhattacharya, B. amp Mukherjee, J. (2001). Relação causal entre mercado de ações e taxa de câmbio, reservas cambiais e valor da balança comercial: um estudo de caso para a Índia. Cruz, M. amp. Walters, B. (Junho de 2008). A acumulação de reservas internacionais é boa para o desenvolvimento. Cambridge Journal of Economics. Dimitrova, D. (Agosto 2005). A Relação entre Taxas de Câmbio e Preços de Ações - Estudou em Modelos Multivariados. 14. Site: org. elon. eduipeDimitrova Elizabeth. (2006). O dicionário oxford de Frase e Fable. 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A Bolsa de Valores de Colombo (CSE) é a principal bolsa de valores do Sri Lanka. É uma das trocas mais modernas do Sul da Ásia, fornecendo uma plataforma de negociação totalmente automatizada. A visão do CSE é contribuir para a riqueza da nação através da criação de valor através de valores mobiliários. A sede do CSE está localizada no World Trade Center Towers 1 emColombo desde 1995 e também tem filiais em todo o país em Kandy. Matara, Kurunegala e Negombo. 1 Em 31 de Dezembro de 2007, a Bolsa de Colombo tinha 235 empresas cotadas, com uma capitalização bolsista de 7,6 mil milhões. 2 Negociação de ações no Sri Lanka remonta a 1896, quando a Associação Colombo Brokers começou a negociação de ações em empresas de responsabilidade limitada que estavam envolvidos na abertura de plantações no Sri Lanka. O estabelecimento de uma bolsa de valores formal teve lugar em 1985 com a incorporação da Bolsa de Valores de Colombo (CSE), que assumiu a Bolsa de Valores da Colombo Share Brokers Association. Atualmente, conta com 15 instituições, todas com licença para operar como corretoras. Editar Estado atual editar Financeiro A partir de 31 de maio de 2008. 234 empresas estão listadas no CSE, representando vinte setores de negócios com uma capitalização de mercado de 850 bilhões de rúpias (mais de US7,2 bilhões), o que corresponde a aproximadamente 24 do Produto Interno Bruto o país. Atualmente há dois índices no CSE: editar sessão de troca A troca tem sessões pré-mercado de 09:00 da manhã a 09:30 da manhã e sessões comerciais normais de 09:30 da manhã a 02:30 da tarde em todos os dias da semana exceto sábados, domingos e Feriados declarados pela Bolsa antecipadamente. 3 editar Tecnologia O CSE opera 3 sistemas principais: Sistema Central de Depósito Sistema de Negociação Automatizado Sistema de Negociação de Títulos de Dívida A automação do Exchange iniciou-se em 1991 com a instalação de um depositário central e um sistema eletrônico de compensação e liquidação para transações de ações. A actividade comercial foi automatizada com a instalação do Sistema Automatizado de Negociação (ATS) em 1997. A tecnologia introduzida pela Bolsa melhorou significativamente a competitividade do CSE e proporcionou um mercado mais eficiente e transparente. O CSE está atualmente em processo de introdução de um sistema de negociação de títulos de dívida para negociação de títulos de renda fixa. Como uma troca moderna, o CSE agora oferece infra-estrutura tecnológica de ponta para facilitar uma plataforma de negociação orientada por ordens para negociação de valores mobiliários - incluindo ações, títulos de dívida corporativos e títulos de dívida pública. Editar Afiliação O CSE foi eleito como membro da Federação Mundial de Bolsas em outubro de 1998 e também foi a primeira Bolsa na Região da Ásia do Sul a obter a adesão. O CSE é a 52ª Bolsa a ser eleito membro da Federação. O CSE tornou-se membro fundador da SAFE em janeiro de 2000 e atualmente é o Presidente da Associação. SAFE consiste de 17 bolsas da Índia, Paquistão, Bangladesh, Sri Lanka, Nepal e Butão. Os seus principais objectivos são incentivar a cooperação entre os seus membros, a fim de promover o desenvolvimento dos seus mercados de valores mobiliários individuais, desenvolver um sistema integrado de negociação de acções regionais e oferecer oportunidades de cotação e negociação de valores mobiliários emitidos na região. As empresas listadas no CSE viram um grande aumento no investimento estrangeiro após o acordo de cessar-fogo assinado pelo governo do Sri Lanka que trouxe e terminou a guerra civil de 20 anos de idade. O investimento estrangeiro no mercado de ações é livremente permitido, exceto no caso de algumas empresas onde há certas restrições impostas. O investimento em acções no Sri Lanka eo repatriamento dos rendimentos ocorrem através de Contas de Rúpia Externa de Investimento em Acções (SIERA) abertas com bancos comerciais licenciados. Os rendimentos provenientes de investimentos como juros, dividendos e lucros realizados com tais investimentos não estão sujeitos a Regulamentos de Controlo Cambial pelo Governo do Sri Lanka. Depois de testemunhar um desempenho medíocre ao longo dos anos 90, principalmente devido à Guerra Civil do Sri Lanka. O acordo de cessar-fogo assinado em 2001 teve um crescimento sem precedentes nos dois índices do CSE. O índice All Share Price, que estava pairando em torno da marca 500 em agosto de 2001, ultrapassou agora a marca de 2000. Isso levou o CSE a ser consistentemente apelidado de um dos mercados com melhor desempenho do mundo. A partir de 2005, o CSE havia registrado um crescimento anual consistente de mais de 30 no Índice de Preços de Ações (ASPI) nos três anos anteriores. Superou em 2006, com o ASPI crescendo 41,6 4. E o MPI aumentando em 51,4 5 durante o ano civil. Impulsionada pela melhora na confiança dos investidores devido a evolução política positiva e fortes resultados corporativos 4 o CSE continuou a alcançar um forte crescimento em 2007, quando o ASPI subiu passou a marca de 3.000 pela primeira vez em sua história em 13 de fevereiro. Alta pelo sétimo dia consecutivo. 5 O CSE também registrou um volume médio diário de Rs. 776,8 milhões forRates Parceiros Forex: Western Union Western Union oferece um dos meios mais fáceis para famílias e amigos para enviar dinheiro e ficar conectado quase em qualquer lugar do mundo. Tudo se resume aos relacionamentos que estabelecemos ao longo de muitos anos. Temos orgulho em estar perto de nossos consumidores. Juntamente com nossos Agentes, falamos nossos idiomas de consumidores e vivemos em nossos bairros de consumidores. E compartilhamos nossas culturas de consumidores. Somos uma parte significativa da vida de cada um. 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